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之後是觸目驚心的雪崩，PC互聯網泡沫破裂。根據媒體報道，截至2016年12月初，中國的創業公司共倒閉、停業364家，其中互聯網金融業占比最高;2016年全年新增創業公司數量同比銳減76%;VC、PE的投資案例共2976起，同比下滑31.97%。

與此相比，第二個周期之初的金融危機對中國互聯網行業的影響不是顛覆式的，卻更為深遠。所以，與其盼望寒冬的結束，不如開啟一份在任何周期都無須畏懼的事業。同一年，中國的互聯網用戶達到210萬，半年內增加一倍，英特爾公司總裁克瑞格·貝瑞特博士來華，發出了“趕快跳上電子商務的高速列車!”的警告。1999-2000年期間，中國有43家上市公司改為涉及“科技”、“信息”等概念的名稱，改名前後的漲幅高達數倍;各行各業的企業都注冊了帶.com或.net的標簽;數以百計的創業公司成立，天馬行空的商業模式到處受到熱捧。

千禧年的泡沫退盡之後，第一代門戶雅虎逐漸式微，網易卻在2002年的二季度便實現淨盈利，開始領漲納斯達克，2003年10月，網易股價超過70美金，比2001年9月1日的曆史低點攀升了108倍，創始人丁磊成為中國大陸首富。一種常見的觀點認為，資本手裏不缺錢，但缺少投錢的勇氣，因為他們想找到真正具有核心價值的企業，而不隻是為精彩的故事買單。中國互聯網興衰二十年1999年，中國滬深股市出現了一個全新的題材——“網絡概念”。”這也推翻了“VC缺錢”的說法。

這是互聯網行業第一次從狂熱到低穀、再重新崛起的周期。 創業和投資的窗口期是否已經永遠過去?大佬們和數據都不這樣認為。

“有些看起來非常明朗的業務，因為資金上有挑戰，可能需要去考慮是不是專注去做那幾個現金流比較好的業務，思考團隊是不是需要削減，在現金流變正的基礎上去尋求更多投資和機會。根據矽穀律師事務所Fenwick&West在1月發布的報告，2016年受美國風投資助的獨角獸公司隻完成了31筆融資交易，數量較2015年的62筆銳減50%，但平均融資數值巨額增長了78%，從2015年的2.39億美元升至4.25億美元。

企業都唯恐錯過這場“眼球經濟”的盛宴。……企業要用數據的聲音替代經驗主義，在正確的時間做正確的事情，同時要足夠專注，以及足夠耐心，做一個好企業，去迎接即將來臨的黃金時代。然而，掌控用戶入口這一核心競爭力的BAT，卻在金融危機中穩紮穩打、擴大業務，憑借遙遙領先的盈利能力與用戶控製力強化護城河，進而開啟了長達8年的BAT壟斷時代。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。整一年，風險投資者都非常保守，由於不斷惡化的資金來源情況和對退出市場的不確定性，中國互聯網領域投資的數量與資金量均大幅下滑，IPO和並購案例數不斷下挫。陳大年在公開信中表示，“大部分偉大的企業都起步於經濟危機之中，更具智慧的企業懂得在經濟寒冬中儲備實力，在開春的時候蓄勢爆發，比如橫跨多個經濟周期的GE。

美聯儲加息，熱錢回流，中國經濟結構轉型，這些因素疊加的結果是，“寒冬”仍將持續，市場將進一步擠壓泡沫。在經曆2014-2016上半年的火熱之後，仿佛一夜之間，資本就向創業者關上了大門。

”騰訊在早年曾經曆融資難題，最終靠和運營商合作的移動QQ產品獲得收入的第一桶金。數據顯示，2016年1月-11月，中國創投市場投資金額共計397.1億美元，和泡沫泛濫的2015年相比，幾乎持平。

2008年，美國次貸危機持續加劇，震動華爾街，進而波及全球金融市場，由實體經濟向虛擬經濟蔓延。WiFi萬能鑰匙創始人、前盛大網絡聯合創始人陳大年的觀點則旗幟鮮明地表態——大部分偉大的企業都起步於經濟危機之中。

……所以，2017年將是進一步擠壓泡沫的時代，也是價值回歸的時代。在這種經濟的動蕩和危機中，很可能有新巨頭橫空而出、重建秩序，正如過去20年中國互聯網反複證明的那樣。一個企業生命周期是20-30年，這一年的痛是很短的時間，我們經曆過冬天，所以不害怕。即使強大如Facebook，也抵擋不住WhatsApp和Snapchat的崛起，即使微信已成流量黑洞，也阻止不了今日頭條、快手、WiFi萬能鑰匙的突圍。

在年初的一封公開信中，陳大年提到：“經濟的快速冷卻終結的是一個時代的泡沫，許多依靠故事、依靠投資活著的公司將會死去，而腳踏實地、真正自強不息的公司卻因此獲得了豐足的養料。成功投出網易、京東、娃哈哈的今日資本創始人徐新的邏輯更直接：“偉大是熬出來的，你困難，別人也困難，看誰熬得住。

在2008年外貿業務因金融危機遭受重創時，當時依賴B2B業務的阿裏巴巴股價曾跌破發行價，但馬雲在低迷時期推動降價，將重心轉向國內，在第二年年末使淘寶市場份額攀升到80%，奠定此後數年的電商格局。在“寒冬”裏，永遠都有一批優秀的公司逆勢而行，展示出成為巨頭的潛質。

和創業者們的悲觀相比，經曆過中國互聯網幾次跌宕起伏的老玩家們將這個低潮期視為試金石和新機會。納斯達克從5048的頂峰跌落至1114的最低點，新浪的股價跌到了1.06美元，雅虎市值從937億美元縮水至97億美元，一大批公司因為現金流枯竭、再融資受挫而破產倒閉。

投資額度不變、交易次數銳減，這說明資本投向趨於集中。從1999到2007，從2008到2016，這兩個八年的周期將中國的互聯網時代清晰地劃分為兩個段落，每一次危機都開啟了一個全新的格局。”徐新最成功的投資之一，就是在京東最困難的階段毅然加碼。但這很可能隻是失意者的錯覺

出埃及記2012年的5月，唐宜青從戛納電影節完成了李冰冰的封麵拍攝，當年那家如日中天的雜誌不僅掌握著時尚傳媒圈相當重量的話語權，也能夠提供那個時代的網絡新媒體所無法提供的頂級製作資源。像滴滴當時出來的時候好恐怖，它會顛覆整個交通係統。

在真格的“投人邏輯”中，熱愛絕對不是一個純粹浪漫的字眼。2013年在會計師事務所過著窘迫日子的吳旦(Daniel)，在朋友的介紹下，和安娜(真格基金的CEO)吃了一頓飯，他極力地說服了安娜那個時候也剛剛起步不久的真格基金需要一個懂財務分析的人，就這樣成了真格的一份子。

 在2016年底的一次頒獎典禮上，Papi醬獲得了全網票選出的“年度神演繹獎”，在感言裏她說道：“包括短視頻在內的所有內容創作和創業都是一件非常艱難的事”。我們看到，越來越多有才華、有理想的年輕人開始湧入內容文化的創業大軍，和當年淘金潮一樣;而與之相伴的，是內容娛樂行業所引領的人民群眾的“文藝複興”。